Lords of Chaos basiert auf dem gleichnamigen 1998 erschienenen Buch, das die Geschichte der okkulten Rockmusik beschreibt. Der Film zeigt die Anfänge der norwegischen Black Metal-Musikszene, Anfang der 1980er Jahre, insbesondere der Band Mayhem. Hierbei geht es nicht nur um Black Metal, sondern auch um Brandstiftung, Satanismus, Rituale, Suizid und um einen Mord.

Am 10. August 1993 wird der 1968 geborene Musiker und Gitarrist Øystein Aarseth der Band Mayhem, bekannt unter dem Pseudonym Euronymous, vom fünf Jahre jüngeren Musiker Varg Vikernes, dem Gründer der Ein-Mann-Band Burzum, getötet. Øystein Aarseth war zudem Inhaber des Labels Deathlike Silence Productions und des Plattenladens Helvete.

Beide lernen sich kennen und werden Freunde. Sie mögen Black Metal und himmeln Satan an. Diese Freundschaft endet mit einer Serie satanischen Gräueltaten und einem blutigen Mord. Die Band Mayhem war bekannt für ihre bizarren Auftritte, bei denen unter anderem Schweinsköpfe am Bühnenrand aufgespießt wurden. Die Musiker wurden von vielen Fans verehrt, dann brannten Kirchen und sie prahlten mit ihrem Satanskult.

Sänger und Frontmann Dead, mit bürgerlichen Namen Per Yngve Ohlin, der 1988 zur Band gekommen war, schnitt sich im Alter von 22 Jahren, im Jahr 1991, die Pulsadern auf und schoss sich mit einer Schrotflinte in den Kopf. Euronymous fotografierte den Leichnam und sammelte Knochensplitter des Schädels, um daraus Amulette fertigen zu können. Es kam das Gerücht auf, er habe Teile  des Gehirns gegessen.

Mayhem benötigte einen neuen Frontmann, so kam Varg Vikernes zur Band. Zwischen Euronymous und Vikernes kommt es zu Konflikten und Streitereien um Geld, woraufhin er ihn ermordete. Euronymous habe versucht ihn anzugreifen, Vikernes zog ein Messer und stach zu. Man zählte 23 Messerstiche. An der Tat beteiligt war auch Sporre „Blackthorn“ Ruch von der Black Metal-Band Thorns, der zu acht Jahren und Vikernes zu 21 Jahren Haft verurteilt wurde. Varg Vikernes wurde 2009 auf Bewährung entlassen. Außerdem musste er sich wegen Brandstiftung verantworten.